消费跟不上 锌价回暖趋势艰难

在当前宏观面不振、资金紧张、库存压力较轻等利空因素影响下，镀锌和合金钢锌合金等下游企业动工情况难言悲观，预期锌消费还将之后下降，锌价声浪空间受限。经济数据不振，尚需政策加码2015年我国GDP增长速度上升至6.9%，创1990年以来的低于增长速度水平。2015年全国固定资产投资(不不含农户)快速增长10%，大幅度高于2014年的15.7%;房地产开发投资名义快速增长1.0%，近高于2014年10.5%的增长速度。

最近，中国央行展开了MLF、逆回购等操作者，获取流动性，以确保经济的稳定发展，但我们指出这些政策并足以承托经济长年转好，后期还须要政策加码。消费淡季，下游动工情况不悲观从镀锌企业生产情况来看，2015年12月公路、铁塔、电力等企业对镀锌板的订单皆有下降，部分大型镀锌企业因倒数亏损仅有只得保持生产，小型镀锌厂因环保因素影响已逐步开始关闭，镀锌企业整体动工情况更为乐观。合金钢锌合金企业资金压力较轻，仍然保持较低开工率。不受春节因素影响，从1月下旬开始，下游企业投产渐渐激增，锌产品产量大大上升。

从亚洲金属网调研结果来看，2016年经济环境将更差，终端产品消费也不会更为不振，镀锌和合金钢锌合金产量或之后下降，企业动工情况难言悲观，有可能之后保持在较低水平。库存压力显出，锌价之后承压预计随着春节假期到来，部分企业在星期一较低补库，在库存周转天数下降后，对现货市场需求将大幅度增加，现货贴水未来将会再度不断扩大，将有更加多锌现货涌进期货市场，使得锌价承压。虽然当前锌价在中国大位快速增长政策影响下有所声浪，但消费淡季的前提没再次发生转变，锌消费量未来将会再度增加，锌价中长期趋势不变，价格声浪空间不容乐观。

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